기간 프리미엄

한 줄 정의

투자자가 단기채 대신 장기채를 보유할 때 요구하는 추가 수익률로, 장기 투자에 따른 불확실성을 보상받는 프리미엄입니다.

왜 중요한가

기간 프리미엄은 시장의 불확실성 인식과 경기 전망을 이해하는 핵심 개념입니다:

• 수익률곡선 형태: 기간 프리미엄이 수익률곡선의 기울기 결정
• 장기 금리 예측: 미래 금리 전망과 위험 프리미엄 분리
• 통화정책 효과: 중앙은행의 장기 금리 영향력 측정
• 투자 전략: 장단기 채권 배분 결정

뉴스에서 이렇게 쓰입니다

기간 프리미엄 계산 개념:

1. 10년물 국채 수익률: 3.5%

   • 향후 10년간 예상 평균 단기금리: 2.5%
   • 기간 프리미엄: 3.5% - 2.5% = 1.0%

2. 해석:

   • 투자자는 10년 동안 묶어두는 대가로 1%p 추가 요구
   • 불확실성이 클수록 프리미엄 증가

기간 프리미엄 변화:

• 프리미엄 확대:

  • 경제 불확실성 증가
  • 인플레이션 변동성 증가
  • 재정적자 확대 (국채 공급 과잉)

• 프리미엄 축소 (심지어 마이너스):

  • 중앙은행의 장기채 매입 (QE)
  • 안전자산 수요 급증
  • 경기침체 심화 우려

마이너스 기간 프리미엄:

• 장기채를 선호하는 특수 상황
• 경기침체 우려 극심
• 안전자산 선호 극대화

뉴스 표현:

• "미국 국채 기간 프리미엄이 마이너스로 전환되며 극심한 경기침체 우려를 반영하고 있다"
• "연준의 양적긴축으로 기간 프리미엄이 상승하며 장기 금리 상승 압력이 커지고 있다"

자주 하는 오해

❌ 오해 1: "기간 프리미엄은 항상 플러스다"

• 진실: 특수 상황에서 마이너스 가능
• 예시: QE, 극심한 경기침체 우려 시

❌ 오해 2: "장단기 금리차 = 기간 프리미엄"

• 진실: 금리차는 기간 프리미엄 + 미래 금리 전망 포함
• 구분: 두 요소를 분리해서 분석 필요