📌 이 강의는 기업 분석과 리스크 탐지를 위한 전문 지식을 다룹니다.

실전: 위험 기업 스크리닝

투자 전 반드시 확인하라

지금까지 배운 분식회계 탐지, 터널링 식별, 경고 신호 포착 기법을 종합하여 실전에서 위험 기업을 걸러내는 체크리스트를 만들어봅니다.

"좋은 기업을 찾는 것보다 나쁜 기업을 피하는 것이 더 쉽다."

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1. 8가지 핵심 위험 신호

종합 체크리스트

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2. 각 위험 신호 상세

1. 현금흐름 괴리 (가장 중요)

기준: 영업이익 흑자인데 영업현금흐름 적자가 3년 연속

계산: OCF/영업이익 비율이 3년 연속 0.5 미만이면 위험

2. 매출채권/재고자산 급증

기준: 매출 증가율보다 1.5배 이상 빠르게 증가

3. CB/BW + 리픽싱

기준: 3년 내 리픽싱 조항 있는 CB/BW 2회 이상 발행

4. 특수관계자 거래

기준: 매출의 20% 이상이 특수관계자 거래

확인 방법: 주석 → '특수관계자 거래' 섹션

5. 감사의견/감사인 변경

기준:

• 적정 외 감사의견 (한정, 부적정, 의견거절)
• 3년 내 감사인 2회 이상 변경

6. 대주주 지분율/경영권

기준: 대주주 지분율 30% 미만 + 경영권 분쟁 징후

7. 사외이사 독립성

기준: 사외이사 과반이 대주주 측근

확인 방법: 사업보고서 → 이사회 구성 → 사외이사 경력

8. IR/공시 담당자 교체

기준: 2년 내 CFO, IR담당, 공시담당 2회 이상 교체

의미: 내부 문제로 인한 이탈 가능성

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3. DART 활용 스크리닝

단계별 확인 방법

DART 검색 팁

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4. 스크리닝 실습 예시

사례: A기업 분석

기본 정보

• 업종: 제조업
• 시가총액: 500억원
• 대주주 지분율: 28%

체크리스트 적용

종합 판정

위험 2개 + 주의 3개 = 투자 회피 또는 심층 분석 필요

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5. 피해야 할 기업 프로파일

고위험 기업 특성

위험 업종/상황

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6. 투자 의사결정 프레임워크

3단계 스크리닝

투자 가능 vs 회피

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7. 실전 체크리스트 템플릿

투자 전 확인 리스트

1. 기본 정보

• [ ] 업종, 시가총액, 대주주 지분율

2. 현금흐름

• [ ] OCF 3년 추이
• [ ] OCF vs 영업이익 비교
• [ ] FCF 확인

3. 자산 품질

• [ ] 매출채권 증가율 vs 매출 증가율
• [ ] 재고자산 증가율 vs 매출 증가율
• [ ] 무형자산 비중

4. 자금조달

• [ ] 최근 3년 유상증자/CB/BW 발행 이력
• [ ] 리픽싱 조항 확인

5. 지배구조

• [ ] 대주주 지분율
• [ ] 사외이사 독립성
• [ ] 특수관계자 거래 비중

6. 감사

• [ ] 감사의견
• [ ] 감사인 변경 이력

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정리하며

핵심 원칙

마지막 조언

1. 체크리스트를 습관화하라
2. DART 알림을 설정하라
3. 위험 신호가 보이면 즉시 재검토하라
4. 모르면 투자하지 마라

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다음 강의 예고

L16. 좋은 기업 vs 나쁜 기업

• 주주친화 경영이란?
• 좋은 기업의 재무적 특징
• 경영진 신뢰도 판단 기준
• 장기 투자 적합 기업 고르기

위험 기업을 피하는 법을 배웠으니, 이제 좋은 기업을 찾는 법을 배웁니다.

📘 관련 용어

• DART

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💡 이제 경제 뉴스를 볼 준비가 되었습니다. 앞으로 뉴스를 읽을 때 '왜 이런 움직임이 나왔는지'를 이 강의에서 배운 기준으로 살펴보세요.