신용 스프레드

한 줄 정의

기업이나 정부가 발행한 채권 수익률과 무위험 국채 수익률의 차이로, 신용위험에 대한 추가 보상을 나타냅니다.

왜 중요한가

신용 스프레드는 시장의 위험 인식과 경기 전망을 파악하는 핵심 지표입니다:

• 신용위험 측정: 스프레드가 클수록 부도 위험 높음
• 경기 예측: 스프레드 확대는 경기침체 우려 신호
• 투자 판단: 추가 수익 대비 위험 평가
• 자금조달 비용: 기업의 채권 발행 비용 결정

뉴스에서 이렇게 쓰입니다

신용 스프레드 계산:

1. AA등급 회사채:

   • 회사채 수익률: 5.0%
   • 국고채 수익률: 3.5%
   • 신용 스프레드: 1.5%p (150bp)

2. BBB등급 회사채:

   • 회사채 수익률: 6.5%
   • 국고채 수익률: 3.5%
   • 신용 스프레드: 3.0%p (300bp)

스프레드 변화의 의미:

1. 스프레드 확대 (Widening):

   • 경기침체 우려 증가
   • 신용위험 상승
   • 회사채 기피 → 국채 선호
   • 기업 자금조달 어려움

2. 스프레드 축소 (Narrowing):

   • 경기 회복 기대
   • 신용위험 감소
   • 회사채 수요 증가
   • 기업 자금조달 유리

위기 시 급등:

• 평상시: 100~200bp
• 위기 시: 500~1000bp 이상
• 2008년 금융위기: 600bp 돌파

뉴스 표현:

• "경기침체 우려로 신용 스프레드가 급등하며 기업들의 채권 발행이 어려워지고 있다"
• "회사채 스프레드 축소로 기업 자금조달 여건이 개선되고 있다"
• "BBB등급 채권 스프레드가 300bp를 넘어서며 투자등급 하단 기업들의 부담이 커지고 있다"

자주 하는 오해

❌ 오해 1: "스프레드가 크면 수익이 많다"

• 진실: 큰 수익은 큰 위험의 대가
• 위험: 부도 위험 증가로 원금 손실 가능

❌ 오해 2: "스프레드는 신용등급만 반영한다"

• 진실: 등급 + 시장 심리 + 경기 전망 모두 반영
• 변동: 같은 등급도 시기에 따라 스프레드 다름