L4. 국채 - 가장 안전한 채권
국채 - 가장 안전한 채권
국가가 망하지 않는 한 원금 보장
국채는 국가가 발행하는 채권입니다. 정부가 세금으로 갚을 수 있기 때문에 가장 안전한 채권으로 인정받습니다. 그래서 국채 금리는 다른 모든 금리의 기준이 됩니다.
"국채 수익률은 금융시장의 심장박동이다." - 앨런 그린스펀
이 강의에서는 한국 국고채와 미국 국채의 종류, 특징, 투자 방법을 알아봅니다.
1. 왜 국채가 가장 안전한가?
국가의 채무 이행 능력
과세권
세금 징수 권한
통화 발행권
자국 통화 발행
신용등급
국가 신용
무위험 수익률의 기준
국채 금리는 **무위험 수익률(Risk-Free Rate)**로 간주됩니다. 다른 모든 채권의 금리는 국채 금리에 신용 스프레드를 더한 것입니다.
회사채 금리 = 국채 금리 + 신용 스프레드
모든 국채가 안전한 것은 아닙니다.
- ▸한국 (2024년)
- ▸신용등급: AA (S&P)
- ▸10년 국채 금리: 약 3.3%
- ▸채무불이행 위험: 거의 없음
- ▸그리스 (2012년 유럽 재정위기)
- ▸신용등급: CCC (정크등급)
- ▸10년 국채 금리: 35% 이상
- ▸결과: 국채 원금 50% 탕감 (디폴트)
그리스 국채를 가진 투자자들은 원금의 절반을 잃었습니다.
교훈: 국채도 신용등급을 확인해야 합니다. 선진국(미국, 한국, 일본, 독일 등) 국채가 안전합니다.
2. 한국 국채의 종류
국고채 (Treasury Bond)
대한민국 정부가 발행하는 가장 일반적인 국채입니다.
국고채 3년
국고채 5년
국고채 10년
국고채 30년
국고채 50년
통화안정증권 (MSB)
한국은행이 발행하는 채권으로, 시중 통화량을 조절하는 데 사용됩니다.
발행 목적
통화정책 수단
특징
단기 위주
개인투자용 국채
2024년 새로 도입된 개인 전용 국채입니다. 세제 혜택과 가산금리가 특징입니다.
기획재정부가 2024년 도입한 개인 전용 국채입니다.
- ▸주요 특징:
- ▸만기: 10년, 20년
- ▸금리: 국고채 금리 + 가산금리 (약 0.3%p)
- ▸연간 매입 한도: 1인당 1억원
- ▸중도 환매: 1년 후부터 가능
- ▸세제 혜택:
- ▸이자소득 분리과세 (종합과세 제외)
- ▸물가연동 이자 추가 가능
- ▸매입 방법:
- ▸미래에셋증권 등 지정 판매사 통해 청약
- ▸매월 정기 발행
장점: 일반 국채보다 높은 금리, 세금 절감 효과
국채 비교
한국과 미국의 국채를 비교해보세요
채권 종류
투자 시 고려사항
- • 원화 투자로 환율 위험 없음
- • 국내 증권사에서 쉽게 매수 가능
- • 이자소득세 15.4% 과세 (종합과세 대상)
- • 개인투자용 국채는 세제 혜택 있음
핵심: 국채는 정부가 발행하여 신용 위험이 가장 낮은 채권입니다. 한국 국채는 원화 표시, 미국 국채는 달러 표시로 환율 고려가 필요합니다.
3. 미국 국채의 종류
미국 국채는 세계에서 가장 안전한 자산으로 인정받습니다.
T-Bill (Treasury Bill)
만기
4주~1년
특징
할인채
용도
현금 대체
T-Note (Treasury Note)
만기
2년~10년
이자
반기 지급
대표성
10년물
T-Bond (Treasury Bond)
만기
20년, 30년
금리 민감도
매우 높음
투자 대상
연기금, 보험
TIPS (물가연동채)
인플레이션에 연동되는 특수 국채입니다.
TIPS(Treasury Inflation-Protected Securities)는 물가에 연동되는 국채입니다.
- ▸작동 방식:
- ▸원금이 CPI(소비자물가지수)에 연동
- ▸인플레이션 상승 시 원금 증가
- ▸이자는 증가된 원금에 대해 지급
- ▸예시 (가정):
- ▸투자: $10,000 (TIPS 2%)
- ▸1년 후 인플레이션: 5%
- ▸조정된 원금: $10,500
- ▸이자 지급: $10,500 × 2% = $210
- ▸활용:
- ▸2022년처럼 인플레이션 급등 시 헤지 수단
- ▸실질 수익률 확보
주의: 디플레이션 시 원금 감소 가능 (단, 만기 시 최소 원금 보장)
4. 10년물 국채: 왜 중요한가?
경제의 체온계
10년물 국채 금리는 경제 전반의 건강 상태를 보여줍니다.
10년물 금리 상승
10년물 금리 하락
2년-10년 스프레드
수익률 곡선 (Yield Curve)
수익률 곡선은 만기별 국채 금리를 연결한 선입니다.
- ▸정상적인 곡선 (우상향):
- ▸단기금리 < 장기금리
- ▸이유: 장기로 돈을 묶으면 더 높은 보상 요구
- ▸역전된 곡선 (우하향):
- ▸단기금리 > 장기금리
- ▸2022-2023년 미국에서 발생
왜 역전이 문제인가? 1. 단기 금리가 높다 = 연준이 긴축 중 2. 장기 금리가 낮다 = 미래 성장 둔화 예상 3. 역대 7번의 경기침체 전 모두 곡선 역전 발생
- ▸2023년 역전 사례:
- ▸2년물: 5.0%
- ▸10년물: 4.2%
- ▸스프레드: -0.8%p (역전)
- ▸투자 시사점:
- ▸역전 시 경기침체 대비 필요
- ▸하지만 역전 후 침체까지 6개월~2년 시차 있음
5. 일본 국채의 특수성
30년간 초저금리
일본은 30년 넘게 초저금리 상태입니다.
- ▸일본 국채 금리 (2024년):
- ▸10년물: 약 0.7%
- ▸미국 10년물: 약 4.2%
- ▸한국 10년물: 약 3.3%
왜 이렇게 낮을까? 1. 30년간 디플레이션/저인플레이션 2. 고령화로 성장률 저하 3. 일본은행의 대규모 국채 매입 (양적완화)
- ▸투자 시사점:
- ▸일본 국채는 수익률이 매우 낮음
- ▸하지만 엔화 자체가 안전자산
- ▸엔캐리 트레이드의 기반
위험 요소: 일본은행이 금리를 올리면 막대한 국채 가격 하락 가능. 일본 정부 부채가 GDP의 250%라서 금리 상승에 취약.
6. 국채 투자 방법
직접 투자
증권사 장외채권
개인투자용 국채
해외 국채 직접 매수
ETF를 통한 투자
KODEX 국고채3년
TIGER 미국채10년선물
TLT (iShares)
SHY (iShares)
미국 국채 ETF 중 대표적인 두 상품을 비교합니다.
- ▸TLT (20년 이상 장기채)
- ▸듀레이션: 약 17년
- ▸변동성: 높음
- ▸금리 하락 시: 큰 수익
- ▸금리 상승 시: 큰 손실
- ▸2022년: -31%
- ▸SHY (1-3년 단기채)
- ▸듀레이션: 약 1.9년
- ▸변동성: 낮음
- ▸금리 하락 시: 작은 수익
- ▸금리 상승 시: 작은 손실
- ▸2022년: -4%
- ▸선택 기준:
- ▸금리 하락 확신 → TLT
- ▸안정적 이자 수익 → SHY
- ▸금리 방향 불확실 → 분산 투자
핵심 용어 정리
국고채
대한민국 정부가 발행하는 채권. 가장 안전한 한국 채권
T-Bill
미국 단기 국채 (1년 이하). 할인채 형태
T-Bond
미국 장기 국채 (20년 이상). 반기 이자 지급
무위험 수익률
국채 금리. 다른 금리의 기준이 됨
수익률 곡선
만기별 국채 금리를 연결한 선. 경기 전망 지표
TIPS
물가연동 미국 국채. 인플레이션 헤지용
정리하며
오늘 배운 핵심
-
국채는 가장 안전한 채권: 국가의 과세권과 통화 발행권이 담보
-
한국 국채: 국고채, 통안채, 개인투자용 국채 등
-
미국 국채: T-Bill(단기), T-Note(중기), T-Bond(장기), TIPS(물가연동)
-
10년물이 중요: 경제 전망의 바로미터, 수익률 곡선의 핵심
-
ETF로 쉽게 투자: TLT, SHY, KODEX 국고채 등 활용
다음 강의 예고
L5. 회사채와 신용등급
- 회사채란 무엇인가?
- 신용등급 AAA~D의 의미
- 투자등급 vs 투기등급
- 신용 스프레드와 투자 기회
기업이 발행하는 채권, 회사채의 세계를 탐험합니다.
연계 학습 추천
관련 용어
관련 강의
- L3. 채권 수익률 이해하기
- L5. 회사채와 신용등급
- L9. 개인투자용 국채 완벽 가이드
이해도 확인 퀴즈
오늘 배운 국채에 대해 얼마나 이해했는지 확인해볼까요?
📝L4. 국채 퀴즈
국채가 가장 안전한 채권으로 인정받는 이유로 가장 적절한 것은?
💡 Tip: 정답을 선택하면 즉시 피드백을 받을 수 있습니다
생각해보기
-
미국 국채와 한국 국채 중 어느 것이 더 안전할까요? 신용등급, 통화, 경제 규모 등을 고려해보세요.
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수익률 곡선이 역전되었을 때, 어떤 투자 전략을 취하는 것이 좋을까요?
-
인플레이션이 예상될 때 TIPS에 투자하면 어떤 장단점이 있을까요?
-
일본 국채 금리가 30년간 낮은 수준을 유지한 이유는 무엇일까요? 한국도 비슷해질 가능성이 있을까요?