금리와 채권가격의 관계

금리가 오르면 채권가격이 떨어진다?

"금리 인상으로 채권 손실 확대" - 이런 뉴스 헤드라인을 본 적 있으신가요? 많은 사람들이 처음에는 이해가 안 됩니다. 금리가 오르면 이자를 더 많이 받으니 좋은 거 아닌가?

하지만 이미 보유한 채권의 입장에서 생각하면 이야기가 달라집니다. 이 핵심 원리를 이해하면 채권 투자의 절반은 끝입니다.

"금리 변동을 이해하지 못하고 채권에 투자하는 것은, 파도를 모르고 서핑하는 것과 같다." - 빌 그로스 (채권왕)

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1. 핵심 원리: 왜 반비례 관계인가?

시소처럼 움직이는 금리와 채권가격

금리와 채권가격은 시소 관계입니다. 한쪽이 올라가면 다른 쪽이 내려갑니다.

직관적으로 이해하기

예를 들어봅시다:

• 당신은 연 5% 이자를 주는 채권(액면가 1만원)을 보유 중
• 갑자기 시장금리가 **7%**로 올랐습니다
• 새로 발행되는 채권은 7% 이자를 줍니다

이 상황에서 당신의 5% 채권을 누가 1만원에 살까요?

아무도 안 삽니다. 같은 돈이면 7% 채권을 사는 게 낫으니까요.

그래서 5% 채권을 팔려면 가격을 깎아야 합니다. 가격을 낮춰서 실질 수익률이 7%가 되어야 비로소 팔립니다.

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2. 수학적 원리: 현재가치 할인

채권가격은 미래 현금흐름의 현재가치

채권가격은 앞으로 받을 모든 이자와 원금을 현재 가치로 환산한 것입니다.

핵심 공식:

채권가격 = 미래 현금흐름 ÷ (1 + 시장금리)^기간

할인율(시장금리)이 높아지면 분모가 커지므로 채권가격은 낮아집니다.

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3. 듀레이션: 금리 민감도의 척도

듀레이션이란?

**듀레이션(Duration)**은 채권이 금리 변동에 얼마나 민감한지 나타내는 지표입니다.

듀레이션에 영향을 주는 요소