📌 이 강의는 기업 분석과 리스크 탐지를 위한 전문 지식을 다룹니다.

공시로 보는 사기 패턴

공시도 거짓말할 수 있다

공시는 법적 의무이지만, 거짓 공시로 투자자를 속이는 경우가 있습니다. 사기 패턴을 알면 피해를 줄일 수 있습니다.

"공시가 사실이라고 믿는 순간 속기 시작한다."

1. 공시 사기의 유형

주요 사기 유형

📝

허위 수주

가짜 계약

존재하지 않는 계약 발표

🤝

가짜 MOU

유령 파트너

실체 없는 협력 발표

📊

분식회계

실적 조작

재무제표 허위 작성

🔄

자전거래

가공 매출

자기거래로 매출 부풀림

사기 공시의 목적

목적	수단
주가 부양	호재성 허위 공시
자금 조달	좋아 보이게 만들어 증자
대주주 매도	고점 형성 후 지분 매각
상장 유지	상폐 요건 회피

2. 허위 수주 패턴

허위 수주의 특징

특징	설명	확인 방법
해외 발주처	검증 어려운 외국 기업	기업 실체 조사
비상장 발주처	재무정보 미공개	사업자등록 확인
대규모 금액	시총 대비 과대	상식적 판단
모호한 내용	구체적 내역 없음	계약 상세 요구
후속 없음	진행 공시 부재	장기 모니터링

허위 수주 경고 신호

❓

갑자기 나타난 대형 고객

검증 불가

이전 거래 이력 없는 대형 수주

🔄

업종 불일치

본업과 무관

전혀 다른 분야 수주

📝

수주만 반복

실적 미반영

수주는 많은데 매출은 그대로

🤐

상대방 무반응

확인 불가

발주처에서 공시 없음

3. 가짜 MOU/파트너십

가짜 MOU 특징

특징	설명
유명 기업명 사용	대기업과 협력 암시, 실제 무관
지사/대리점 착각	본사 아닌 중간 조직과 계약
본계약 없음	MOU만 반복, 실제 진전 없음
구체성 부족	협력 내용, 금액 불명확
상대방 부인	상대 기업에서 사실 아님 밝힘

MOU 검증 방법

🔍

상대방 확인

파트너 기업에 직접 문의/공시 확인

📅

후속 공시

본계약 체결 여부 추적

4. 주가 조작과 공시 연계

조작 패턴

단계	행동	결과
1. 매집	저가에 지분 확보	지분율 증가
2. 호재 공시	허위/과장 공시 발표	주가 급등
3. 매도	고점에서 매도	차익 실현
4. 정정/취소	공시 수정 또는 흐지부지	주가 하락
5. 반복	다른 종목에서 반복	피해자 양산

조작 연계 공시 특징

📈

급등 전 공시

주가 상승 직전

공시 나오자마자 급등

📊

거래량 폭증

비정상 거래

평소의 수십 배 거래량

🎯

테마 연계

시장 유행 활용

AI, 바이오 등 핫 테마 언급

📱

SNS 확산

바이럴 마케팅

공시 직후 온라인 확산

5. 분식회계와 공시

분식 공시 패턴

분식 유형	공시 특징
매출 과대	갑작스런 대형 계약 공시
비용 과소	높은 영업이익률 지속
자산 과대	부동산/투자자산 재평가
부채 과소	우발부채 누락

분식 의심 신호

📊

업계와 동떨어진 실적

경쟁사는 다 어려운데 혼자 호황

💵

현금흐름 괴리

이익은 있는데 현금이 없음

6. 사기 공시 피하는 법

검증 체크리스트

수주/계약 공시

[ ] 발주처가 실존하는 기업인가?
[ ] 발주처 규모가 해당 계약을 감당할 수준인가?
[ ] 이전 거래 이력이 있는가?
[ ] 구체적인 계약 내용이 공개되었는가?

MOU/협력 공시

[ ] 상대방도 공시했는가?
[ ] 본계약 일정이 있는가?
[ ] 과거 MOU가 이행되었는가?

실적 공시

[ ] 현금흐름과 일치하는가?
[ ] 동종업계와 비교해 합리적인가?
[ ] 외부 감사의견은 적정인가?

위험 회피 전략

🚫

급등주 추격 금지

FOMO 극복

공시 후 급등 종목 추격 자제

⏰

검증 기간 확보

며칠 대기

공시 후 2-3일 검증 기간

📊

분산 투자

리스크 분산

한 종목 집중 투자 회피

✂️

손절 원칙

손실 제한

의심되면 손절

7. 사기 공시 사후 대응

피해 인지 후 행동

단계	행동
1. 증거 확보	공시 내용, 거래 내역 저장
2. 신고	금융감독원, 거래소 신고
3. 법적 대응	집단소송 참여 검토
4. 세금 처리	손실 이월 공제 활용

신고 방법

🏛️

금융감독원

불공정거래 신고센터 활용

📊

거래소

시장감시위원회 신고

8. 사기 기업 특징 종합

위험 기업 프로파일

특징	설명
잦은 테마 변경	AI → 바이오 → 2차전지 등
반복 증자	사업보다 자금조달에 집중
MOU만 반복	본계약 없이 MOU만
대주주 매도	호재 후 대주주 지분 감소
감사의견 비적정	한정, 의견거절 이력
소송 다수	불공정거래 관련 소송

투자 전 확인 사항

📋

공시 이력

과거 공시 검토

이전 호재가 실현되었는지

⚠️

불성실 공시

제재 이력

거래소 제재 여부 확인

👤

대주주 변동

지분 변화

잦은 대주주 변경 주의

✅

외부 감사

감사의견

비적정 의견 이력 확인

정리하며

사기 공시 경고 신호

❓

검증 불가

상대방/내용 확인 어려움

📭

후속 없음

호재 후 조용, 실적 미반영

📈

급등 연계

공시와 급등이 항상 함께

투자자 원칙

급등 종목 추격하지 마라
검증 안 되면 투자하지 마라
의심되면 즉시 손절
분산 투자로 피해 최소화

다음 강의 예고

L16. 공시 기반 안전한 투자

좋은 공시의 특징
공시 기반 종목 선정
공시 모니터링 시스템 구축
시리즈 총정리

사기를 피하는 법을 배웠으니, 이제 좋은 공시를 찾는 법을 배웁니다.

💡 이제 경제 뉴스를 볼 준비가 되었습니다. 앞으로 뉴스를 읽을 때 '왜 이런 움직임이 나왔는지'를 이 강의에서 배운 기준으로 살펴보세요.