L3. 재무상태표 심화
📌 이 강의는 기업 분석과 리스크 탐지를 위한 전문 지식을 다룹니다.
재무상태표 심화
숫자만 보지 말고, 비율로 분석하라
재무상태표의 절대적인 금액보다 중요한 것이 비율입니다. 삼성전자의 부채 92조원은 많아 보이지만, 자본 363조원과 비교하면 부채비율은 25%에 불과합니다.
비율로 분석해야 하는 이유:
- 규모가 다른 기업끼리 비교 가능
- 시간에 따른 변화 추적 용이
- 업종 평균과 비교 가능
"비율을 보지 않으면 숲을 보지 못하고 나무만 보는 것이다."
1. 유동성 분석: 단기 지급능력
유동비율 (Current Ratio)
유동비율 = 유동자산 ÷ 유동부채 × 100
1년 내에 갚아야 할 빚(유동부채)을 1년 내에 현금화할 수 있는 자산(유동자산)으로 갚을 수 있는지 측정합니다.
| 유동비율 | 해석 | 판단 |
|---|---|---|
| 200% 이상 | 단기 지급능력 우수 | 안전 |
| 150~200% | 양호한 수준 | 보통 |
| 100~150% | 주의 필요 | 관찰 |
| 100% 미만 | 유동성 위기 가능 | 위험 |
예시: 유동자산 100억, 유동부채 50억 → 유동비율 200%
당좌비율 (Quick Ratio)
당좌비율 = (유동자산 - 재고자산) ÷ 유동부채 × 100
유동비율에서 재고자산을 뺍니다. 재고는 팔리지 않을 수 있으므로 더 보수적인 지표입니다.
유동비율
재고 포함. 전반적인 단기 지급능력
당좌비율
재고 제외. 즉시 현금화 가능한 능력
유동성 위기 신호
유동비율 급락
자금 사정 악화
단기차입금 급증
급전 필요 신호
현금 감소 + 재고 증가
판매 부진
매출채권 회수 지연
수금 문제
2. 안정성 분석: 재무구조 건전성
부채비율 (Debt Ratio)
부채비율 = 부채 총계 ÷ 자본 총계 × 100
남의 돈(부채)과 자기 돈(자본)의 비율입니다. 부채비율이 높으면 이자 부담이 크고, 경기 하락 시 위험합니다.
| 부채비율 | 해석 | 적합한 상황 |
|---|---|---|
| 100% 미만 | 매우 안정적 | 보수적 투자자 선호 |
| 100~200% | 일반적 수준 | 대부분의 기업 |
| 200~300% | 다소 높음 | 성장기 기업, 특정 업종 |
| 300% 이상 | 재무 위험 | 구조조정 필요 가능 |
자기자본비율 (Equity Ratio)
자기자본비율 = 자본 총계 ÷ 자산 총계 × 100
전체 자산 중 자기 돈의 비율입니다. 부채비율의 역개념입니다.
예시: 자산 1000억, 자본 400억 → 자기자본비율 40%
부채비율 vs 자기자본비율
부채비율 200%
- •부채 : 자본 = 2 : 1
- •자산의 2/3가 빌린 돈
- •경기 변동에 민감
자기자본비율 50%
- •부채 : 자본 = 1 : 1
- •자산의 절반이 자기 돈
- •안정적 재무구조
3. 업종별 적정 비율
같은 비율도 업종에 따라 해석이 달라집니다.
업종별 평균 부채비율
| 업종 | 평균 부채비율 | 특징 |
|---|---|---|
| IT/소프트웨어 | 30~80% | 유형자산 적음, 현금 많음 |
| 제조업 | 100~150% | 설비투자 필요 |
| 유통/소매 | 100~200% | 재고자산 보유 |
| 건설업 | 150~250% | 프로젝트 기반, 선수금 |
| 금융업 | 800~1500% | 예금이 부채로 잡힘. 별도 기준 적용 |
주의사항
동종 업계와 비교
애플과 현대건설을 비교하면 안 됨
추세 확인
한 시점보다 변화가 중요
금융업 제외
일반 기준 적용 불가
성장 단계 고려
스타트업은 투자 단계
4. 순운전자본과 자금 순환
순운전자본 (Net Working Capital)
순운전자본 = 유동자산 - 유동부채
영업활동에 투입되어 순환하는 자금입니다. 양수면 정상, 음수면 자금 부족 상태입니다.
순운전자본 양수
유동자산이 유동부채보다 큼. 정상적인 영업 가능
순운전자본 음수
유동부채가 더 큼. 단기 자금 부족 상태
운전자본 회전 사이클
현금 → 원재료 구매 → 생산 → 재고 → 판매 → 매출채권 → 현금
이 사이클이 빨리 돌수록 자금 효율이 좋습니다.
| 지표 | 계산식 | 의미 |
|---|---|---|
| 재고자산회전율 | 매출원가 ÷ 평균재고 | 재고가 팔리는 속도 |
| 매출채권회전율 | 매출액 ÷ 평균매출채권 | 외상대금 회수 속도 |
| 매입채무회전율 | 매입액 ÷ 평균매입채무 | 외상대금 지급 속도 |
5. 재무상태표에서 위험 신호 찾기
위험 신호 체크리스트
자본잠식
가장 심각한 경고
재고자산 급증
매출보다 빠른 증가
매출채권 급증
매출보다 빠른 증가
현금 급감
이익 나는데 현금 줄어듦
무형자산 비중 과다
자산 대비 20% 이상
우발부채 급증
주석에 기재된 보증/소송
자본잠식이란?
자본잠식 = 결손금이 커서 자본 총계가 자본금보다 작아진 상태
- 부분자본잠식: 자본총계 < 자본금 (자본금의 일부 잠식)
- 완전자본잠식: 자본총계 < 0 (부채가 자산보다 큼)
완전자본잠식 기업은 상장폐지 위험이 있습니다.
6. 실전 분석: 위험 기업 vs 안전 기업
사례 비교
| 지표 | A기업 (위험) | B기업 (안전) |
|---|---|---|
| 유동비율 | 85% | 180% |
| 부채비율 | 450% | 80% |
| 자기자본비율 | 18% | 55% |
| 이익잉여금 | -50억 (결손) | 500억 |
| 현금성자산 | 30억 | 300억 |
| 재고자산 증가율 | +40% | +5% |
A기업 분석 (위험)
- 유동비율 85%: 1년 내 갚을 돈이 부족
- 부채비율 450%: 빚이 자기 돈의 4.5배
- 결손금 50억: 누적 손실 상태
- 재고 40% 증가: 물건이 안 팔림
투자 판단: 피해야 할 기업
B기업 분석 (안전)
- 유동비율 180%: 단기 지급능력 양호
- 부채비율 80%: 안정적 재무구조
- 이익잉여금 500억: 꾸준히 이익 창출
- 현금 300억: 위기 대응력 강함
투자 판단: 안정적인 기업
정리하며
핵심 비율 요약
| 비율 | 공식 | 적정 수준 |
|---|---|---|
| 유동비율 | 유동자산/유동부채×100 | 150% 이상 |
| 당좌비율 | (유동자산-재고)/유동부채×100 | 100% 이상 |
| 부채비율 | 부채/자본×100 | 업종별 상이, 200% 이하 |
| 자기자본비율 | 자본/자산×100 | 30% 이상 |
체크리스트
투자 전 재무상태표에서 확인할 것:
- 유동비율이 100% 이상인가?
- 부채비율이 업종 평균 이하인가?
- 이익잉여금이 양수이고 증가 추세인가?
- 재고자산이 비정상적으로 급증하지 않았는가?
- 주석의 우발부채는 없는가?
다음 강의 예고
L4. 손익계산서 기초
- 매출액에서 순이익까지의 흐름
- 매출원가 vs 판관비
- 영업이익의 의미
- 영업외손익이란?
- 카카오 손익계산서 실제 분석
재무상태표가 "지금 상태"를 보여준다면, 손익계산서는 "얼마나 벌었는지"를 보여줍니다.
💡 이제 경제 뉴스를 볼 준비가 되었습니다. 앞으로 뉴스를 읽을 때 '왜 이런 움직임이 나왔는지'를 이 강의에서 배운 기준으로 살펴보세요.