인플레이션 시기, 어디에 투자하면 좋을까?
주식·투자입문시리즈 11/30최종 업데이트: 2026년 2월 9일
📌
결론부터: 인플레이션 시기에 현금은 최악의 선택이었습니다. 1970년대 고인플레이션 시기, 주식은 연평균 실질 수익률 +1.4%, 금은 +30.7%, 부동산은 +3.5%를 기록한 반면, 현금은 실질 기준 -3.2%로 매년 가치가 줄었습니다.
"물가가 올라가는데, 투자해도 되나?"
요즘 장바구니 들 때마다 느끼시죠. 달걀값, 외식비, 교통비... 다 오르는데 월급만 그대로.
"이럴 때 투자하면 더 위험한 거 아니야?" "현금이 가장 안전하지 않나?" "그냥 예금에 넣어두는 게 낫지?"
직관적으로는 맞는 것 같지만, 데이터를 보면 정반대입니다.
데이터가 말하는 진실
1970년대 대인플레이션 시기 (연평균 물가상승률 7.4%)
미국 역사상 최악의 인플레이션기였던 1970~1980년, 각 자산의 성과입니다.
현금/예금
명목 수익률 (연평균)4.2%
실질 수익률 (물가 차감)-3.2%
1,000만원 → 10년 후약 725만원 (실질)
미국 주식 (S&P500)
명목 수익률 (연평균)8.8%
실질 수익률 (물가 차감)+1.4%
1,000만원 → 10년 후약 1,150만원 (실질)
미국 부동산
명목 수익률 (연평균)11.0%
실질 수익률 (물가 차감)+3.5%
1,000만원 → 10년 후약 1,410만원 (실질)
금
명목 수익률 (연평균)+38.1%
실질 수익률 (물가 차감)+30.7%
1,000만원 → 10년 후약 13,400만원 (실질)
미국 국채 (10년)
명목 수익률 (연평균)6.5%
실질 수익률 (물가 차감)-0.9%
1,000만원 → 10년 후약 913만원 (실질)
출처: S&P 500, Case-Shiller Home Price Index, Gold Spot Price, US Treasury 기준, 1970~1980
🔑
인플레이션 시기에 현금을 들고 있으면, 10년 후 실질 구매력이 27% 줄어듭니다. 반면 주식은 물가를 이기고, 금은 폭발적으로 올랐습니다.
2021~2023년 최근 인플레이션 시기
최근 인플레이션 시기도 비슷한 패턴을 보였습니다.
현금/예금
2021~2023 누적 수익률+6.5%
같은 기간 물가 상승+17.1%
실질 수익-10.6%
미국 주식
2021~2023 누적 수익률+19.2%
같은 기간 물가 상승+17.1%
실질 수익+2.1%
미국 부동산 (REITs)
2021~2023 누적 수익률-5.8%
같은 기간 물가 상승+17.1%
실질 수익-22.9%
금
2021~2023 누적 수익률+18.5%
같은 기간 물가 상승+17.1%
실질 수익+1.4%
원자재
2021~2023 누적 수익률+38.2%
같은 기간 물가 상승+17.1%
실질 수익+21.1%
출처: S&P 500, FTSE Nareit, Gold, Bloomberg Commodity Index, US CPI 기준
이번에는 부동산(REITs)이 금리 인상 때문에 오히려 하락했습니다. 모든 인플레이션이 같지 않다는 뜻이죠.
인플레이션 유형별 최적 자산
수요 견인형
특징경기 호황 + 물가 상승
강한 자산주식, 부동산
약한 자산채권, 현금
비용 인상형
특징원자재 가격 급등
강한 자산원자재, 금
약한 자산주식, 채권
통화량 증가형
특징돈을 많이 풀어서
강한 자산주식, 부동산, 금
약한 자산현금, 채권
그래서 뭘 하면 되나?
✅
인플레이션 시기 투자 체크리스트
- 현금 비중을 줄이세요. 물가가 3% 이상 오르는 시기에 현금은 매년 가치가 녹습니다.
- 주식은 인플레이션을 이기는 장기 자산입니다. 기업은 가격을 올릴 수 있어서 물가 상승을 반영합니다.
- 금을 5~10% 편입하세요. 인플레이션 헤지용으로 금 ETF를 포트폴리오에 소량 포함합니다.
- 물가연동국채(TIPS)를 고려하세요. 물가에 연동되어 원금이 보전되는 채권입니다.
결론
📌
인플레이션 시기에 가장 위험한 것은 아무것도 하지 않는 것입니다. 현금은 매년 가치가 녹고, 예금 이자로는 물가를 이기기 어렵습니다. 주식, 금, 실물자산에 분산 투자하는 것이 50년 데이터가 증명한 최선의 대응입니다.
관련 용어
- 인플레이션 (Inflation) — 물가가 지속적으로 상승하는 현상
- 실질 수익률 (Real Return) — 물가 상승률을 차감한 실제 수익
- 금 (Gold) — 대표적인 인플레이션 헤지 자산